03-02-06 拉美债务危机：美元潮水退去后的压力测试
用途
这篇解释拉美为什么反复出现外债、贬值和通胀压力。它连接 03-02-03 拉美发展路线、03-02-05 美元体系、02-01 暗线一_不可能三角。 返回 03-02-01 美洲区域地图
先抓住一句话
拉美债务危机像借了外币房贷：收入用本币，债务用美元，一旦美元变贵、本币贬值，压力会突然放大。
很多拉美国家发展需要外部资本。美元宽松时，借钱容易；美元收紧时，融资成本上升，资本流出，本币贬值，外债压力变大。
典型循环
美元宽松 → 外资流入 → 信贷扩张 → 资产和消费升温
→ 美元收紧 → 资本流出 → 本币贬值 → 外债压力和通胀这个循环和 02-01 暗线一_不可能三角 高度相关：资本自由流动、固定汇率、独立货币政策很难三者兼得。
为什么难摆脱
如果产业结构仍然依赖资源出口，财政纪律不稳，国内储蓄不足，就容易再次依赖外债。外债不是原罪，但如果没有稳定外汇收入和制度信用，就会变成风险。
一句话总结
拉美债务危机的核心是美元债务、资源周期、汇率压力和国家信用之间的连锁反应。